【投資策略】穩健的股票投資組合
YouTuber「麥加文」在早前一條論述估值的視頻《問題解答#Q6有幾多種估值方法？》中形容我的投資風格與投資組合「非常穩打穩紮，除非是哥斯拉大戰金剛並且把中環剷平，否則根本就不會輸。」「麥加文」真的太抬舉我了。
究竟自己是如何建立這個穩健的股票投資組合？我想主要有以下幾點：
（一）以基礎分析篩選優質股，包括經濟專利、護城河、增長潛力和企業管治。
（二）專注挑選大型優質的企業，細價股票（市值少於十億美元）佔股票投資組合的比重不會超過25%。
（三）利用適量分散去降低投資風險，但不會「為分散而分散」，買入過多的股票隻數。也會配合自己的能力圈，涵蓋不同的行業，不論是新經濟股或舊經濟股。單一股票或板塊佔股票投資組合的比重不會超過25%，而個別股票的持倉比重會跟據自己對該股的信心和信念（Conviction）而定，並考慮其潛在回報與風險之間的關係。
（四）輔之以兩個指數基金（ETF），包括盈富基金（2800）與安碩A50（2823），擔當分散風險和股票比重調節器的角色。
（五）凡事以價值為先，耐心等待機會，以合理價或低於內在價值的價格（安全邊際）買入心儀的優質股票或指數基金。
（六）買入優質股後原則上傾向長線持有，但也會不時檢視可能須要減持的情況，比如公司的基本因素改變，競爭優勢或業務前景變差；之前買入的情境和原因不再存在；股價大幅飆升，泡沫出現令估值過高；找到更吸引的投資機會，換馬減持或沽出。
更多文章：【投資的角度】心態決定行為
（七）參考「價值投資之父」Benjamin Graham對於防禦型投資者的資產配置指引，再配合自己的性格、預期回報率和風險承受能力，從而適當地配置股票與債券或現金的比重。於低估值的時候增持股票，高估值的時候減持股票，務求盡量做到「低買高賣」。
以上幾點，基本上形成了我的股票投資組合的投資框架。我過去一直堅守這個投資框架，在股壇游走，找到生存之道，避免成為大鱷的點心。在可見的將來，我相信也不會改變這種價值投資的方式。
板塊/股票｜比重（%）｜收市價（港元）（30/04/2021）
內銀股｜5-10%｜
建設銀行（939）｜ $6.15
中國銀行（3988）｜ $3.09
內險股｜ 5-10%｜
中國人壽（2628）｜ $15.82
中國平安（2318）｜ $84.95
科網股｜ 10-15%｜
金山軟件（3888）｜ $55.0
金蝶（268）｜ $25.7
聯想集團（992）｜ $10.68
香港電視（1137）｜ $10.74
汽車股｜ 5-10%｜
比亞迪（1211）｜ $160.3
廣汽（2238）｜ $6.63
吉利汽車（175）｜ $20.15
内房股｜ <5%｜
瑞安房地產（272）｜ $1.28
銀行股｜10-15%｜
匯豐（005）｜ $48.85
恆生銀行（011）｜ $152.5
金融股｜20-25%｜
港交所（388）｜ $470
友邦保險（1299）｜ $98.9
地產股｜ 15-20%｜
新鴻基地產（016）｜ $117.3
長實集團（1113）｜ $48.75
領展（823）｜ $73.45
澳門博彩股｜ <5%｜
銀河娛樂（027）｜ $68.4
金沙（1928）｜$36.9
公用股｜<5%｜
中華煤氣（003）｜$12.46
其他｜ <5%｜
徳昌電機（179）｜ $20.7
經濟日報（423）｜ $1.09
指數基金｜10-15%｜
盈富基金（2800）｜$28.8
安碩A50（2823）｜ $19.83
整個股票投資組合 100%
更多文章：【股票經2021】寫於網誌十周年（五）
於2021年4月30日，我總共持有二十四隻股票，兩隻指數基金，主要涵蓋十個板塊，其中持貨最多的首四個板塊是金融股、地產股、科網股和銀行股，分別佔整個股票投資組合的比重約20-25%、15-20%、10-15%和10-15%。我認為這個分布不會太分散，也不會太集中。這個組合，跟五年前比較（見2016年1月<股票投資組合大檢閱>）有些微變動，包括全數沽出了工商銀行（1398），加入了吉利汽車（175）、香港電視（1137）、領展（823）、中華煤氣（003）和恆生銀行（011）（見2020年8月<買入領展、煤氣、恆生>）。
總的來說，我覺得目前的股票投資組合很適合自己的性格、希望獲得的預期回報（每年10%至20%）和風險承受能力！
