【股票經2021】寫於網誌十周年（五）

By 股壇老兵鍾記 on 03 May 2021

曾任股票分析員、基金經理及投資經理，從事金融行業二十多年，擁有香港中文大學工商管理碩士學位，並為特許金融分析師及英國特許公認會計師公會資深會員。現為全職財經網誌「股壇老兵鍾記長勝之道」博客，教授網友了解價值投資理念、選股和正確評估公司價值等知識。出版了三本財經讀物《實踐價值投資的真諦》、《選股與估值》及《讀財報學選股計估值》。

時光飛逝，我於2011年4月開始寫這個財經網誌（見《遲來的網誌》），至今已經十個年頭了。我又想起柴九哥那句「人生有幾多個十年？」，感恩有各位網友陪伴和支持我。

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太座問我：「你寫的網誌，好像說來說去都是那些內容，甚麽『經濟專利』、『護城河』、『安全邊際』等概念，沒有太多新意，不怕讀者覺得沉悶嗎？我覺得你在自己寫的書、投資課堂和分享會，所講的投資方法和理念其實都是差不多呢！」

我答：「『股神』巴菲特的投資哲學也不是十年如一日？他會經常改變投資風格嗎？就算是2000年科網熱潮的時候，即使被人恥笑價值投資的方法過時，他也堅持價值投資的原則，拒絕參與科網泡沫的『鬥傻遊戲』。最終泡沫爆破，事後證明他當年的堅持是正確的。」

世界瞬息萬變，政治、經濟、科技、國策、行業發展、企業盈利等都在變化，沒有建立一套投資框架，投資者實在難以分析和判斷這些資訊的重要性及對投資策略的影響，很容易迷失於波動的股票市場。

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成功的投資者往往都有一個共通點，就是擁有獨立的思考能力，不會人云亦云。巴菲特的老師Benjamin Graham說過的一段話“You are neither right nor wrong because the crowd disagrees with you. You are right because your data and reasoning are right.”意思是投資的對與錯，並非取決於群眾是否同意你，而是在於你的投資決定背後是否有良好的數據和邏輯支持。

投資成功的關鍵就是要配合自己的能力，建立一套合乎邏輯及適合自己的投資哲學和框架，然後堅定地執行，不要輕易受到市場的噪音或短期風向所動搖。很多時候，投資出現問題往往不是源於投資框架，而是因為投資者抵受不了市場的誘惑，妒忌別人的投資或投機方法賺錢較自己多和快，因而偏離了自己的能力圈及投資框架，低估了投資風險，增加犯錯的機會。