朋友「炒燶」金蝶

By 股壇老兵鍾記 on 20 Jul 2019

曾任股票分析員、基金經理及投資經理，從事金融行業二十多年，擁有香港中文大學工商管理碩士學位，並為特許金融分析師及英國特許公認會計師公會資深會員。現為全職財經網誌「股壇老兵鍾記長勝之道」博客，教授網友了解價值投資理念、選股和正確評估公司價值等知識。出版了三本財經讀物《實踐價值投資的真諦》、《選股與估值》及《讀財報學選股計估值》。

朋友來電，語氣沉重，表示上個月主要基於技術分析、看圖表及走勢，於9港元
以上高價追入金蝶（268）的股票。可惜事與願違，金蝶的股價不升反跌，最近
一個星期更因為公司發盈警（預計2019年中期盈利將會較去年同期下跌三至四
成）而急跌，跌破7港元的心理關口，朋友的賬面虧蝕逾兩成！

朋友心急如焚，不知所措，是否應該止蝕？還是繼續持有？他心大心細，很難
作出判斷，於是問我意見。

我向朋友解釋，就算金蝶是好公司，但以過高的估值和價格買入，也許會變成
壞的投資。「好公司」並不等於「好股票」或「好投資」，關鍵是須要在合理
價以下買入。假如安全邊際欠奉，風險控制做得不好，便有機會出現永久性虧
損。

這番說話，我不止一次跟朋友分享過。其實這是價值投資的基本理念，但相信
朋友並沒有聽進耳朵內。朋友還是喜歡看圖表，喜歡聽消息，喜歡追求短線獲
利的刺激。朋友甚至表示搞不清楚公司的實際業務，聽說金蝶的雲業務前景秀
麗，卻自問完全不懂公司做甚麼雲業務，自己真是「一舊雲」！朋友這樣的操
作，最後卻往往因快得慢，只會不斷重複類似「炒燶金蝶」的錯誤。